2006年上半年，鲁能集团曾向全体股东分配股利2.01亿元，并将3.83亿元未分配利润
转增资本，公司的注册资本增至35.77亿元，分红后的净资产约40.73亿元。两家新股东国
源联合、首大能源以2005年净资产扣除分配利润后的金额为作价依据收购，由于上述三家
企业退股未完成，实际所持股权为91.6%股份。

　　退股职工们对这一价格感受不一。一位山东电力退休职工告诉记者，他参与集资3万元
，但与以往不同，此次集资入股的收益并不高，每年只有1000多元的股利，“早点退了至
少能现在就见到钱。”另一位鲁能下属电建公司职工则直称：“退股金额太低。这几年鲁
能在全国拿到了那么多煤电基地和房地产项目，总资产不知道翻了多少倍。”

　　事实上，如果当年部分交易的合法性仍然悬疑，而转制又未经有透明度的评估和转让
程序，退股金额高低的讨论本身殊无意义。

电监会电改办一位官员认为，退股的第一步应该是经过独立评估程序。“首先分清现
在鲁能资产里面，哪些本来是违规划出部分，应当划归国有的”；然后，再“引入公开的
竞争，通过市场机制为鲁能定一个合理的价格”。

厦门大学能源研究中心主任林伯强也认为，鲁能职工股分配时就属内部人操作，不具
透明度，职工没有在持股时享受应有的权益，在退股时也不完全出于自觉自愿，这一操作
办法本身有问题。“如果由高层的暗箱操作来决定用什么价格退股、引进哪个战略投资者
，容易侵害广大职工的利益。应该采取公开招标拍卖的方式，通过市场机制去决定谁能成
为战略投资者，以及用什么样的价格来买鲁能。”

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