四、计算题
　　1．参考【答案】【答案】：（1）2006年净利润=（10000-2000×10%）×（1-30%）=6860（万元）

　　（2）2006年每股净利润=6860/10000=0.69(元/股)

　　（3）2006年每股股利=0.69×40%=0.28(元/股)

　　(4) 期望收益率=6%+1.2×10%=18%

　　(5)股票内在价值

　　年度 阶段 增长率g 每股股利Dt 折现系数(10%) 现值

　　2007 高速成长 20% 0.34 0.9091 0.31

　　2008 20% 0.41 0.8264 0.34

　　2009 20% 0.49 0.7513 0.37

　　2010 固定成长 5% 0.51 0.6830 0.35

　　2011～∞ 固定不变 0 0.51

　　P=(0.31+0.34+0.37+0.35)+[(0.51/18%)×0.6830]=1.37+2.83×0.6830=3.31

　　(6)因为股票内在价值3.31大于当前市价3.25元，投资者可以购买该股票。

　　【解析】：本题系股票的三阶段模型。

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