21．决定股票价值计算的因素不包括（ ）

　　A．预期股利 B．股利增长率 C．期望报酬率 D．纯利率

　　【答案】：D

　　【解析】：股票价值是其未来现金流入量的现值，其受预期股利、期望保存率和股利增长率的影响。纯利率是无风险报酬率，股票是风险投资。

　　22．在缺点最佳现金持有量，在决策过程中不需要考虑的是（ ）。

　　A．机会成本 B．短缺成本 C．转换成本 D．管理成本

　　【答案】：D

　　【解析】：现金的成本分析模式要求机会成本与短缺成本之和最小；现金管理的存货模式要求机会成本与转换成本之和最低。所以，管理成本与现金持有量无关。

　　23．某股票现行市场价格50元/股，认购股权证规定认购价40元/股，每张权证可认购2股普通股，则每张认购股权证的理论价值为（ ）元。

　　A．5 B．10 C．15 ．20

　　【答案】：D

　　【解析】：理论价值=2（50-40）=20元

　　24．某项目需要投资3000万元，其最佳资本结构为60%负债：40%股权；其中股权资金成本为12%，债务资金则分别来自利率为8%和9%的两笔银行贷款，分别占债务资金的35%和65%，如果所得税率为33%，该投资项目收益率至少大于（ ）时，方案才可以接受。

　　A．12% B．8.2890% C．8% D．9%

　　【答案】：B

　　【解析】：WACC=40%×12%+8%（1-33%）×60%×35%+9%（1-33%）×60%×65%=8.2890%

　　方案的预期收益率不低于加权平均资金成本时，可以接受。

　　25．两车间之间转移半成品时，A车间以10元计收入，二车间以8.8元计成本,该企业采用的是( )转移价格。

　　A．市场价格 B．协商价格 C．双重价格 D．成本加成价格

　　【答案】：C

　　【解析】：转移双方用不同价格分别计算各自的收入和成本，其差异最终由会计调整，为双重转移价格。该价格并不影响整个企业利润的计算。

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