四、计算题（4×5=20分，要求计算的题目必须有计算步骤，计算结构除特殊要求外保留2位小数，要求【解析】、分析和说明理由的题目必须配以文字说明）
　　1．某公司2006年有关资料如下：总资产3000万元，资产负债率60%，公司现有普通股600万股，负债全部为长期债务，利率为9%。营业收入4200万元，净利润336万元，分配现金股利134.4万元。适用所得税率为30%。

　　要求：（1）计算公司的销售净利润率、资产周转率、权益乘数指标；

　　（2）利用杜邦分析体系计算净资产收益率；

　　（3）计算财务杠杆系数

　　（4）计算每股净资产,并假设2007年销售净利润率、资产周转率、资产负债率和每股净资产均比2006年增长10%，用因素分析法确定每股收益的变化。(中间过程保留小数点后3位,最终结果保留小数点后2位)

　　【答案】：（1）销售净利润率=336/4200×100%=8%

　　资产周转率=4200/3000=1.4(次)

　　权益乘数=1/(1-60%)=2.5

　　(2)净资产收益率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数

　　=8%×1.4×2.5=28%

　　(3)息税前利润=净利润/(1-所得税率)+利息费用

　　=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(万元)

　　财务杠杆系数=EBIT/I=642/162=3.96

　　(4)每股收益=销售净利润率×资产周转率×权益乘数×每股净资产

　　每股净资产=所有者权益账面价值/普通股股数=1200/600=2元/股

　　指标 销售净利润率 资产周转率 权益乘数 每股净资产

　　2006 8% 1.4 2.5 2

　　2007 8.8% 1.54 2.94 2.2

　　2007年资产负债率=60%(1+10%)=66%

　　权益乘数=1/(1-66%)=2.94

　　2006年每股收益=8%×1.4×2.5×2=0.56(元/股)

　　2007年每股收益=8.8%×1.54×2.94×2.2=0.88(元/股)

　　销售净利润率提高对EPS影响=(8.8%-8%)×1.4×2.5×2=0.056(元/股)

　　资产周转速度加快对EPS影响=8.8%×(1.54-1.4)×2.5×2=0.062(元/股)

　　资产负债率提高对EPS影响=8.8%×1.54×(2.94-2.5)×2=0.119(元/股)

　　每股收益增加对EPS影响=8.8%×1.54×2.94×(2.2-2)=0.080(元/股)

　　【解析】:0.056+0.062+0.119+0.080=0.88-0.56=0.32

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