股指期货:振荡下跌的“放大器”？

　　4月16日推出的股指期货,使A股市场有了做空机制。在股指期货推出的第二个交易日,A股市场即出现大跌。此后,期指与现货指数双双快速下跌。有投资者认为,股指期货的推出是股市下跌的原因。

　　投资者李先生说,在市场形成下跌趋势时,参与股指期货的人可以开股指期货的空仓,等待股指下跌后平仓获利,甚至不排除有人通过抛售所持股票促使股指下跌的可能。这相当于股指在下跌时,又被一股力量推了一把,速度肯定会更快了。

　　事实上,推出股指期货后,股市出现下跌,在海外市场上早有先例。统计显示,海外主要市场的股指期货上市前后,大多形成了股票现货市场的中期头部。美国股市在股指期货上市之后的几个交易日开始下跌,欧洲一些市场在股指期货上市当日即见顶。亚洲一些市场上也在推出股指期货后不久形成了头部。不过,从海外市场的长期运行情况看,股指期货作为一种避险工具,并不能对股票现货市场的长期趋势形成实质性影响。海外市场的这种“先涨后跌”现象,与市场的“羊群效应”和投机氛围有关。

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