丙戌年最后一个交易日，沪深股市冲高回落捎来了央行上调存款准备金的消息。

    央行宣布：从2007年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此，经过去年三次、今年两次，每次50个基点的频繁上调，存款准备金率达到10%。

    在敏感的3000点关口，股市再次直面政策之风。

    预料中的意外

    “这是意料中的意外！”在得知央行在春节前最后一个交易日收盘后宣布上调存款准备金率，一位私募基金人士告诉新浪财经。

    可能与这位私募人士一样有些许意外，国泰君安金融行业分析师伍永刚说：“仔细琢磨，时间点选的很有意思！今天是上班的最后一天，各单位都在放奖金，正好是流动性大幅度增加的时刻。”

    尽管在时点上略为“意外”，但市场其实早有浓郁的紧缩预期。

　　2006年初即开始不断收窄的狭义货币供应量M1、广义货币供应量M2增速曲线所形成的“喇叭口”在临近年底终于相交--M1增速开始高于M2。年末，M2余额34.6万亿元，同比增16.9%，增速比上年低0.6个百分点；M1余额12.6万亿元，同比增17.5%，增速比上年高5.7个百分点。2007年1月末，M2同比增15.9%，M1同比增长20.2%，M1增速继续“领先”。

    2006年初即开始不断收窄的由狭义货币供应量M1、广义货币供应量M2增速曲线所形成的“喇叭口”在临近年底终于相交--M1增速开始高于M2，并保持至今。这或许能最直接地解释，去年以来股市为何对屡次货币政策调控“视若不见”

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