深沪股市在下周一重开。A股在过去一年急升逾倍，股民陷入疯狂状态。近一段时间以来，中国高层屡对“投机热”和资产泡沫发出警告，多位著名经济学者亦敲响警钟。不过，《华尔街日报》近日发表署名ChiLo的文章，却对大陆股民大派定心丸。

    作者认为，大陆强劲的基本经济因素为股市提供了前进的动力；而超过三十万亿元人民币的充裕游资亦成为股市攀高的强大后盾。中国投资者的确大有理由看好股市，大陆监管者对泡沫出现的担心“似乎来得太早”。作者预期，大陆股市在短期内或会回调，但牛市局面不会结束。

    文章说，只有当资产价格的上涨与经济基本面脱节时才会出现泡沫。虽然大陆中国股市当前存在明显的泡沫迹象，但中国投资者的确有理由看好股市。

    作者指出，首先，中国大陆的资金储备十分雄厚。据官方预测，中国居民拥有现金及国内银行储蓄多达36万亿元人民币，而其中流动资金的比例则占到了到86%。也就是说，有大约31万亿元的现金随时可以穿梭于不同的资产类别之间去追求更高回报，这几乎相当于中国去年国内生产总值的1.5倍。鉴于人民币尚未实现资本项目下可兑换，国内资金无法大规模流向海外，这就放大了流动资金对市场的影响力。

    深沪股市在2001到2005的五年间长期处于低迷状态。上世纪末到本世纪初的这段时间中，A股市场的平均市盈率超过60倍，远远高于其历史水平。这样的估值水平过高，因而难以持久。之后的五年中，随着股市下滑，市盈率也随之下降，到2005年年中，市盈率已降至15倍。正是在估值降低的有力刺激下，投资者得以信心重拾。

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