另一方面，政府以往实施旨在减持国有股的改革以扩容股市时，由于投资者担心股价遭稀释而纷纷抛售股票，股价往往应声下挫。而2005年的改革却不同于以往，政府不仅设定了禁售期来缓解过量供应引起的恐慌，还通过现金偿付将小股东的损失程度降低到最低程度。

    此外，作者还从宏观经济面进行分析称，经济增长前景也得到了改善。投资者预计中国经济中期内会以9%的速度稳定增长，但在亚洲金融危机及2002年高科技泡沫破灭后，投资者曾由于担心通货紧缩而对中国的发展前景心存疑虑。再者，很多投资者都预计人民币中期内将继续升值。与此形成鲜明对比的是，投资者在1998年至2002年时曾担心人民币会出现贬值。

    从这些变化可以看出，对于以人民币计价的资产而言，其风险调整回报率已大幅上升。但另一方面对中国投资者来说，无风险银行存款的利息却不能与之相适应。大陆储蓄利息自2004以来涨幅并不大，2.5%的利率水平与1999时大致相当，而当时的中国在亚洲金融危机爆发后正面临通货紧缩的巨大压力。

   与银行储蓄少得可怜的回报率比起来，股市的吸引力就变得更大了。2006年年初以来，数十亿的人民币源源不断地涌向中国股市，受此影响，上证指数在过去一年中涨幅超过一倍。文章指出，而如果银行账户中的其余流动资金也流向股市，那么未来股市将继续上演牛市行情。

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