万科这些年资产不断的快速增长，并非主要是万科业绩不断增长的结果。主要是万科不断融资和增加负债的结果。万科从股市融资数百亿，加上负债高达1200亿左右。这才是万科资产大幅增加的真正原因。

万科现在拥有的资产超过1800亿，其中主要是土地资产1000亿左右，加上手中的剩余的房产和正在修建的房屋。如果土地价格出现10%的下跌，万科就会出现亏损，如果加上房屋的下跌，万科就可能很快出现巨亏。

万科有高达1200亿左右的负债，其中很大部分负债是需要支付利息的。一旦中国房价上涨缓慢、停止，甚至出现下跌。光这些负债的利息就是万科难以承受的负担。

万科现在现金流为负，现在主要靠万科大量出售房屋和增加负债勉强支撑。一旦房价出现逆转，房屋必定滞销。而且只要房地产出现问题，万科举债将更加困难。万科的现金来源会突然枯竭，但是万科的支出很多确不能相应减少，这样万科就会很快出现资金枯竭。这时候华尔街会大肆唱衰中国房地产和万科，并大肆抛售万科股票，疯狂打压万科股票，断绝万科最后的融资途径。

万科在中国房地产中有举足轻重的地位，如果万科出现危机，对中国经济的影响不在雷曼倒闭之下。所以，华尔街一直在打万科的主意。

而万科在2010年的时候经营策略大变，虽然口号还是原来那一套。但是，万科变得更加激进。

万科实际是通过高增长吸引投资，通过投资造成高增长的假象。万科的盈利和他的资产比较起来利润不超过5%。万科已经走上了一条不能回头的路，因为一旦停下来万科的业绩就会大跌，万科就失去了吸引资金的理由和动力。而万科已经背负巨额负债，万科的现金流就会断裂，万科很快就会出问题。

王石对中国房地产泡沫一直高度警觉，但是万科的股东为了自己的利益，并不赞成王石的想法。因为小心必定造成万科短期业绩大幅下跌，万科股票短期的吸引力大跌，万科股票的下跌会直接影响股东的利益。所以董事会必定会给王石很大压力，逼迫王石去冒险激进。加上高盛、摩根、瑞银同时成为万科前10大流通股东中，王石处境当然更加不妙。所以大家才会看见2010以后从万科说一套做一套，因为王石已经不能决定万科的决策了，王石甚至被迫唱多房地产迎合万科的股东们。所以我在以前的文章中曾经预测王石已经权力旁落。

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