大盘蓝筹尚难主导市场 三大因素决定后期走势
来源:中国证券报
近期在指数放量滞涨的同时,市场结构也在发生悄然变化:题材股炒作有所降温,而部分主流板块和权重股有所活跃。我们认为,大盘蓝筹股的机会虽然在增多,但受制于业绩等因素,短期上涨底气并不充足。这也意味着,市场尚难以形成上涨趋势。
我们知道,这轮反弹行情是在经济企稳预期基础上,由资金面推动形成的。目前,经济下降虽然减缓,但还是处在低迷阶段,对市场的影响主要还是压力;而资金面无论是发行带来的增量还是信贷释放的存量,都是超预期的天量,对股市构成的是强大的推动力量。前期,在基本面与资金面的较量中,资金面明显占据上风。但即使如此,如果基本面的压力性质不变,这轮行情就还是反弹性质。
随着时间的推移,这两种力量会不会发生改变呢?目前看,短期还不会有方向性的变化。经济快速衰退的阶段刚过去,低迷的萧条周期不能跃过,期待经济马上复苏不太现实;同时,宽松的货币政策总体还会延续,而且资金的流动性还存在累积效应。
但从局部看,这两股力量在悄悄发生量变。随着经济筑底的逐步完成,基本面的压力在逐步减轻,一旦经济完成从萧条到复苏的拐点,经济对股市的作用就会从压力变动力;而资金面,由于货币政策的对冲,一旦经济步入复苏,流动性必然阶段性回收,毕竟现在释放的超常规流动性对未来的通胀将构成巨大隐患。
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