余明元：投资者心理还是很脆弱。流动性资金过剩，投资渠道较少，只要有价值的股票跌到一个合理的价值区间，入市资金还是会非常踊跃的。若持续下调，投资者必然会恐慌，存在大规模赎回的可能性。但我们认为持续下跌的可能性非常小，跌到合理的价值区间后，很多资金会主动入场。以天治核心成长基金为例，最近一段时间的申购连续创出新高，净申购都在千万以上，这就说明目前市场气氛并未恐慌，还是健康而稳定的。
　　记者：对近期股市后期走势持何种看法？在未来一段时间主要看好哪些板块和个股？
　　余明元：今年的市场与去年不同，可能去年持股不动是种较好的策略，但今年必须要按照市场运行的特点进行适度的操作。除精选个股外，关注板块间的轮动，积极主动调仓是我们今年一个操作要点。现在市场上就是两种力量：一种力量是做多，人民币升值、投资过热、投资渠道过少；另一种力量是做空，比如股票的估值过高，比如严查企业、银行违规资金入市等调控措施。在这两种力量的均衡之下，大盘就会围绕一个大箱体进行震荡。我们近期还是看好有实质性资产注入和实质资产重组、年报、季报高分红送配的个股；行业周期复苏好转的行业，如钢铁、水泥；国家基础建设方面带动的铁路、电网行业；低市盈率的行业板块，如电力、煤炭、钢铁等。