八大关键词贯穿下阶段行情

　　□太平洋证券 张伟明 王雨

　　虽然不能把历史的行情特征简单套用到今天，但两会期间行业的涨跌和轮动表现仍具有一定的内在逻辑，如在三月份，农业、消费服务类股票表现比较好，表明农业和消费问题一直是国民经济中的重要主题；而四月份机械、运输、化工等行业表现较好，则是由于在两会以后，明确了对这些行业的投资重点，对投资者预期产生了影响。我们预计今年两会期间的“关键词”有以下八个，其相关主题或将贯穿三月行情。

　　一是通胀。目前由于我国的通货膨胀既有成本拉动，也有需求推动，而输入型的通胀意味通胀压力将持续存在。当前处于全球普遍通货膨胀周期，国际市场石油、铁矿石、金属等基础性产品价格持续大幅上涨，玉米、大豆、小麦等大宗农产品价格出现明显上涨趋势，在此背景下，通胀受益行业的股票可能成为表现较好的行业。

　　二是农业。近期农业板块的反复活跃，已经反映出资金的关注度在提高，目前我国农业基础设施薄弱，对农业的政策扶持应体现在大力推进农业产业化，加大农业基础设施投入，对农业龙头企业给予政策扶持。两会在即，持续上涨的农产品价格、高企的通胀水平以及雪灾带来的农业损失，都使得农业问题成为今年两会议题的重中之重。

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