货币政策走向观点多样

2007年央行的调控力度超出了所有研究机构的预料。2007年初参加调查的经济学家们都曾预测，央行将在过去的加息一到两次，同时会有不超过两次存款准备金率上调。但是2007年，中国经济同时受到了来自内部和外部的压力，连续6次加息，10次上调准备金率让所有人都不曾想到。对于2008年货币政策走向，本年度参加调查的经济学家们纷纷强调了央行还有继续通过货币政策进行干预的能力，其中最为极端的是安信证券首席经济学家高善文，他认为央行将会在2008年连续10次提高准备金率，总幅度为5个百分点。并且，他认为还将有2到3次的加息。

由于受到美元利率走向的制约，更多经济学家认为加息政策在2008年不会是主流，他们都认为央行主要会通过提高准备金对经济进行干预。德意志银行的马骏认为，通胀放缓，出口减少和美国加息，约束了央行加息的空间。从这个意义讲，2008年的货币政策实际上是更宽松了。

瑞士银行亚太区首席经济学家Jonathan Anderson认为，“中国央行已经变得越来越聪明。按照过去的经验里，央行通过发行人民币债券，然后买入美元债券，实际上是有收益的。但是双方的利率环境出现了此消彼长的变化，央行开始主要通过提高准备金率，来对货币市场进行干预。”此外，他还认为在2008年食物价格很难维持2007年的上涨势头，因此继续加息不是那么必要，雷曼兄弟中国经济学家孙明春也支持这种说法，他更进一步指出，“央行最多可能提高三个月，或者六个月期限的存款，因为在下半年CPI就会出现回落。”

回想超出所有人预期的2007年的货币政策，我们更希望听到不同的声音， 交通银行发展研究部首席经济学家连平就对《证券市场周刊》表示，“2008年还有继续加息的余地。尽管美元的贬值预期和继续走低的美元利率让中国央行为回收流动性背负着越来越高的成本，但是盈利并不是央行的目的。央行为了货币市场和经济的稳定，必须承担它应负的责任。”

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