还有一个变化，就是今年3月份前后，股指期货会不会推出。按照国际惯例，股指期货的推出会对当地的股市有一个下跌的影响，股指期货是一个交易制度上的重大改革，等于引入了一种做空的机制。如果股指期货推出之前市场过度的火热，股市在一个高位，那么必然会对市场有一个影响。因为股指期货可以开空仓，有意识的把市场调下来，这种风险是比较大的。目前，这种股指期货推出的时间，我们目前没有办法预期。原来说是3月份推出，按照国家证监会的这种教育，可能是要推出了，但也要看市场的反映。现在最新的一种说法，可能会在5月份推出。不管什么时候推出，大家要关注这个因素，至少它目前阶段性的会对股市有一个影响。这个阶段群，就是下来再上涨，可能会有这个因素。另外就是下面这三个因素，就是A股市场的估值水平的空间制约。整体来说，07年市场中枢有望显著提高，但是不同行业、不同治理结构下的上市公司估值水平将发生重大变化。由于现在市场的流动性非常充裕，也不排除过于猛烈的资金推动，由于估值水平达到过度投机的状况的话，没有任何的调控，市场本身的规律也会发生作用，把这个大盘拽下来。所以我们看大盘的时候，一个是有技术性的指标，也要有一个估值的概念。以市场平均的市盈率，有一个估值的市盈率，如果过高也会产生影响。

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