借壳良记

    1996年，杨澜从美国哥伦比亚大学毕业，成为凤凰卫视节目主持人。辗转了几家电视台之后，虽然没能再现《正大综艺》的辉煌但也不算令人失望。沿这条路走下去，她也许会名垂中国电视史。但是，杨澜的改嫁却彻底改变了她的生活轨迹。

    杨澜的转变源于她的第二任夫君--已经移民海外的吴征。那时，吴征已经在资本市场获取了足够的经验、人脉，在金钱方面也小有斩获，缺的仅仅是一个机会。而杨澜就是上天赐给他的机会！

    吴征、杨澜的资本之旅始自良记建筑，这是一家连年亏损的香港主板上市公司。1997～1998财年亏损4629万港元，1998～1999财年亏损2371万港元，当时上市公司的主要股东吴桂行、李玉山、张家龙等共占有28.85%。既然良记已经回天无术，大股东当然会为自己安排退路--卖壳，而买下这个壳正好成为杨澜夫妇杀入资本市场的捷径。

    良记的几位旧主也不是善良之辈，走之前还要在这家连年亏损的上市公司再捞一把。1999年12月，良记发售了面值为1122万港元的可赎回可转换票据。受让方不到两周，即以6分钱每股的单价将448.8万港元的票据转换为7480万股股票，并仍持有673.2万港元票据。一个月之后，这募来的1000多万港元成为良记领头人吴桂行、李玉山的解职补偿(每人600万港元)。

    2000年1月，良记宣布发行30亿普通股和13亿优先股，此时每股仅定价0.02港元(交易前，上市公司已发行股票约有10亿股、而10日均价为0.13港元)，总代价为现金8600万港元。杨澜联合高振顺(彼为吴征在亚视工作期间结识的壳买卖高手)，一举拿下了这家上市公司74.8%的股权(不包括优先股)。吴、李、张三位原大股东持股被摊到7.2%，杨澜被委任为上市公司董事会主席，据推算杨澜夫妇付出的现金代价不到4000万港元。2000年4月19日，良记更名为阳光文化网络电视。文化、网络、电视一串光环，配上杨澜这个画龙点睛的名字，让香港股民产生无限的幻想，股价一路上扬。2000年6月前10个交易日均价已达0.27港元。三个月前杨澜以2分钱单价获得的股票总值已达4.4亿港元，杨澜从此晋身亿万富婆行列并保持封号至今。

    点评

    43亿股2分钱的低价股对10亿旧股的稀释程度惊人，原来的大股东或会得到不为人知的报答，小股民只有自认倒霉了。杨澜夫妇拿出的不到4000万港元应该是他们尽最大努力可以拼凑的数目。即使是这样，还得让高振顺这个牵线人提供大笔资金，这也说明了吴、杨当时的财力有限。

    杨澜夫妇进入上市公司的路径是值得推敲，但如果好好经营这家上市公司，还是有可能为股民带来丰厚回报的。可惜，他们选择了另一条路。

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