大盘运行态势

　　调整？上涨？ 市场人士分歧大

　　昨日，大盘以大涨108点为今年的大牛行情画上了一个完美的句号。全年1500点的上涨让不少投资者赚得盆满钵满。在今年大牛的的基础上明年大盘又将如何运行呢，记者采访了部分业内人士。出乎意料的是，虽然多数认为整体行情将向上，但分析师对明年具体走势分歧较大。

　　观点一：轻松突破三千

　　江苏天鼎秦洪：“大盘明年肯定会延续今年的‘二八’行情，少数大盘股将继续拉升指数，创出新高应该不在话下。”秦洪认为，“明年中国人寿、中信银行等都要上市，目前市场相当看好中国人寿，认为其开盘会冲到40元或者更高，这对指数的拉升作用不可忽视。整体来看，明年指数将轻松突破3000点。”

　　国泰君安一分析师认为，在大盘主导的时代，指数能涨多高很难预测，但牛市行情已经启动，在方向上短期不会改变。

　　观点二：三千点只是短期目标

　　期货分析师库兴：“根据波浪理论，在明年1、2月中，指数最保守的的目标位在3000点。”期货分析师库兴对大盘的态度更为乐观，“在我看来，目前市场的主力大盘蓝筹股估值比较合理，多数不存在高估的状况，市场还将对其进一步发掘。目前处于大盘运行的大三浪环节，其顶部将会相当可观。”

　　对于即将面世的股指期货对大盘的影响，库兴认为：“股指期货的出现让市场具备了风险规避工具，做空也可以赚钱了，这将吸引更多的外围资金进入市场，有利于股指的运行。长远的看，股指期货将平稳市场的运行态势；但最初阶段由于其新鲜性可能为市场热炒，这可能会加剧市场波动幅度。”

　　观点三：单边上涨结束 大盘将现大震荡

　　私募基金吴国平：“2007年大盘的走势将是惊心动魄的，大的震荡波动难以避免！”今年一直唱多行情的私募基金管理者吴国平态度开始转变。“现在大基金将指数做得很漂亮，明显是年终在拉重仓股提升排名。这波行情过后，大资金拉指数的动力降低；加上明年有很多事情将影响大盘运行，包括融资融券、股指期货等等，因此接下来的回调将会很凶悍。不会是一次调100点，很可能是300、400点的往下砸！”虽然对接下来的行情表示谨慎，但吴国平认为大盘整体格局仍是健康的，整体态势仍会向上，但不会像今年这样单边上行。

　　中证咨询徐辉也认为，明年随着年报开始公布，市场将会重新冷静对待已经高估的个股，调整会展开。那些目前大涨的亏损股、微利股、纯概念股将是调整的主要板块。

　　制度变更

　　股指期货可能明年3月破茧而出

　　种种迹象显示,市场翘首以待的股指期货有望在明年3月份推出。

　　此前，证监会主席助理姜扬表示，股指期货的推出取决于两个因素：一个是各方面准备得如何,如内部的管理准备工作，其中包括技术测试、合约的征求意见、规则的征求意见；其次是投资者要做好准备，投资者需要进行股指期货的教育和培训。第二个因素是推出时证券市场的情况。

　　昨日，记者从权威渠道获悉，目前《期货交易管理暂行条例》的修订稿已在国务院法制办完成复核，提请国务院常务会议审议。分析人士认为，这将为金融期货、尤其是股指期货的推出扫清最后障碍。而与此同时，为期3个月，旨在对投资者进行风险教育的股指期货全国巡回报告会已经从12月2号展开，预计在3月初将结束。而股指期货模拟交易也已经如火如荼地在各地展开。如此看来，股指期货推出的准备工作,3月初就将完毕。来自期货公司的消息显示，股指期货推出的时间就在3月份。

　　新会计准则接轨国际

　　争议了10余年的新会计准则终于在2007年1月1日起率先在上市公司中施行。此准则不仅是对原有会计准则的重大改动，也标志着中国会计准则逐步向国际化方向靠拢。

　　值得关注的是,新会计准则体系基本实现了与国际财务报告准则的趋同，将对上市公司业绩和资产价值产生重要影响。统计显示，如果2006年实施新会计准则，A股公司全年净利可能增加200亿。

　　从二级市场来看，会计标准的国际化，必然将导致企业估值标准与国际化接轨。对市场绝大部分股票都会有影响，这又将是A股市场一次系统性、整体性的价值提升。而对金融企业来说，新会计准则较原先的会计处理准则有了极大的改变，从而改变银行类公司资产状况，并对当期净利润构成影响；对地产股来说，投资房地产的上市公司将对其相关资产重新估值，由此带来的是账面净资产的大幅增加。

　　与时俱进 交易制度深度变革

　　2006年A股市场的走势证明,制度的变革和创新成为推动市场向上的巨大动力。诸多迹象表明，A股市场制度的变革与创新还将迈出更大的步伐，尤其2007年，一系列交易制度的变革将来得更为猛烈。

　　为什么市场交易制度需要创新与变革呢？首先，A股目前的交易制度本身还不很完善，如没有做空机制、涨跌幅有限制、不能T+0交易、不能融资融券，没有做市商制度等。在市场最根本的问题——股权分置完成后，A股愈加迫切地与国际接轨，市场的制度创新和品种将空前提速，而市场的深度和广度也将不段加强。而实际上，即使作为全球最古老的股票交易所之一，伦敦股票交易所在伦敦金融市场乃至世界金融市场中占据着举足轻重的地位，它也一直在变革，以巩固其地位。

　　展望明年，我们认为以下交易制度有望成为现实。一是融资融券；二是有差异地放开涨跌幅限制；三是T+0交易。

　　热点展望

　　四大板块成为全年投资主线

　　站在现在这个时点上，能预见到的市场热点至少就有四个，这当中的每个热点，都能给市场点上一把大火，让投资者感到热血沸腾。

　　3G概念 众多资金窥视的大金蛋

　　虽然时至今日，3G标准仍然没有出来，但由于2008年奥运这个硬杠杠摆在那里，3G标准的正式出台特定在2007年上半年的某个时候。按照目前业内人士估计，整个3G带来的市场将高达两万亿元，如此大的一个金蛋，不但让外资眼红不已。

　　不过由于各个公司素质、经营管理、市场占有率、品牌效应等都有差异，从目前市场大资金排兵布阵的情况来看，中国联通成为大资金首选的第一目标，中兴通讯也为机构重点看好。除了这两只股票外，其它涉及3G概念的股票，不乏冒出黑马。但由于有如此众多的上市公司，到底谁能成为黑马，谁也不敢打保票。不过既然3G概念对市场有如此大的吸引力，因此投资者可以重点关注：中国联通、中兴通讯和亨通光电。

　　奥运题材 成就地域板块的辉煌

　　从国外经验来看，奥运会不光仅仅是体育的盛会，也是政治、经济等各方面的盛会，它给举办国带来的各种利益是空前的。单就对股市影响来说，东京和汉城奥运会，都使得这两个国家的股市牛气冲天，比如1988年汉城奥运会，韩国股市连涨三年，涨幅分别为68.9％、98.29％和70.51％。那么落实到中国即将举办的2008年北京奥运会，是否也能给中国股市带来如此好运呢？其实目前众多市场人士都认为完全可能，而且A股市场的牛市可能走得更远更久。

　　由于2008年奥运在北京举办，地处北京的上市公司具有近水楼台先得月的优势。从奥运举办国的股市表现情况来看，在奥运举办之前，表现最好的主要集中在交通、食品饮料、金融、基础材料、零售业、通讯、旅游等。落实在A股市场地处北京的具体上市公司，市场人士认为：王府井、西单商场、北京城乡、北京城建、中青旅、北辰股份等值得市场关注。

　　新股板块 成为最瞩目的热点

　　自2006年6月份新老划断之后新股发行以来，股市的上涨很大因素都是由新股发行上市造就的。特别是超级大盘股，比如中国银行、工商银行、北辰股份、中国国航、大秦铁路等等，可以说发行上市一只就火一只。这种局面给整个市场带来巨大的影响，比如2006年年末发行、2007年初上市的中国人寿，受市场追捧可谓前无古人，对其上市首日的定价豪言者放眼看到100元。这种局面自然为2007年发行上市的新股奠定了良好的市场基础。

　　从各方信息来看，2007年将可能是众多国企上市之年，也是众多海外国企的回归之年。比如目前市场传言的交通银行、兴业银行、建设银行、中国石油、神华股份等，哪个不是巨无霸。它们的到来必将成为市场资金追逐的明星。中国的纳斯大克市场——创业板也很可能在2007年诞生。从美国纳斯大克市场走过的经历来看，创立因此，可以预见2007年新股板块将一直吸引市场的主流资金的目光，这座金矿是谁都不愿放弃的。

　　并购整合 进入慢慢升温阶段

　　可以说，2006年是蓝筹大盘股的天下。但主流资金并非对并购重组板块没有留意，而是一直暗中紧盯不放。毕竟股改完成之后，目前多达1500只股票中，具有真正意义的优质股票只占少数，而且股价已高高在上，那么多的股票何去何从，也在考验着管理层的智慧。

　　就在2006年12月，首先证监会主席尚福林关于资本市场中的重组并购发表了自己的观点，紧接着国资委公布了七大行业要求国家绝对控股。这当中自然就生出国家要求控股行业的上市公司如何办，及国家不谋求控股行业的上市公司下一步如何走的两个问题。事实上都这都涉及到重组并购的问题。从2006年发生重组并购事例中不难看出一点名堂出来：国家控制行业，很可能以整合资源、谋求整体上市；而不谋求绝对控制的行业，或者国家逐渐退出或者国家只谋求相对控股，这自然给外资、民资进入余留了空间，那么部分质地不错的上市公司，自然也将成为民资外资追逐的猎物。

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